缺钱的大股东临时毁约：良品铺子“一女嫁二夫”惹官司

7月21日盘后，良品铺子最新回复大股东“一女嫁二夫”10亿元转让公司股权惹纠纷，称该案件已被法庭受理。

近日公司宣布控制权将变更，实控人从原控股股东宁波汉意创业投资合伙企业(有限合伙)（下称“宁波汉意”）更换为武汉国资委，但原大股东“一女嫁二夫”，被另一家曾洽谈交易后成“悔婚对象”的广州国资公司告上法庭，目前部分股份已被“冻结”。

从2020年7月15日总市值最高逾300亿元，截至7月21日，总市值只有50亿出头，良品铺子已经从昔日的零食大王跌下神坛。

控制权变更：武汉国资委成为实控人

按照公告，大股东宁波汉意、宁波良品以12.42元/股，合计将8421万股股份转让给武汉长江国际贸易集团有限公司（下称“长江国贸”），占良品铺子总股本的21%，总价款10.5亿元。第二大股东达永有限公司（下称“达永有限”）与长江国贸签署了股份转让协议：达永有限拟以12.34元/股的价格向长江国贸协议转让其持有的上市公司3605万股股份，占上市公司股份总数的8.99%，总价款4.4亿元。

股权变更后，长江国贸将持有公司股本29.99%，宁波汉意及宁波良品合计持股从原先的38.2%减持至17.2%，成为第二大股东，达永有限持股也降至9.2%。

资料显示，宁波汉意为良品铺子创始人杨红春、前任董事长杨银芬共同出资建立。杨红春持股比例为60.03%，杨银芬持股比例为22.73%。

达永有限属于今日资本旗下，2015年即参投良品铺子，在2020年公司上市后，尽管其他投资人相继退出，但达永有限直到2023年都一股未动。从2023年末达永有限“撑不住了”，在披露减持计划后，2024全年，达永有限持股比例从26.1%减持至年底的19.2%，累计套现约3.9亿元，截至本次公告前，达永有限持股18.16%。

本次权益变动完成后，良品铺子的控股股东由宁波汉意变更为长江国贸，实际控制人由杨红春、杨银芬、张国强和潘继红变更为武汉市国资委。

良品铺子的控股股东宁波汉意，为了化解自身债务，寻求以协议转让方式出售其持有的上市公司部分股份。

新控股股东长江国贸表示，认同上市公司价值并看好其未来发展前景，拟通过本次权益变动取得上市公司的控制权，进而充分发挥长江国贸在供应链综合服务、国际及国内贸易、现代仓储物流等方面的先进经验和行业资源优势。

广州轻工诉良品铺子股权转让违约

《财中社》注意到，同日，良品铺子公告收到控股股东宁波汉意通知，广州轻工工贸集团有限公司（下称“广州轻工”）已经于7月14日就股权转让纠纷对宁波汉意提起诉讼，并申请了财产保全，7月17日宁波汉意所持公司7976万股股份已被冻结。

早先的2025年5月，良品铺子大股东宁波汉意寻求公司潜在买家，与广州市国资控股的广州轻工就协议转让上市公司股份的事项进行磋商，签署了《协议书》，约定广州轻工拟对公司进行尽职调查后受让宁波汉意持有的良品铺子部分股份，进而投资、控制良品铺子。

该协议还对尽职调查安排、投资安排、优先购买权、违约责任等内容作了约定：“甲方保证，自本协议签订之日至2025年5月28日，乙方对本次交易的股份享有优先购买权，交易价格以每股12.42元或签订正式交易协议（含签署日）前N个交易日均价乘以1.05（前N个交易日交易总金额/前N个交易日交易总量，N在双方正式交易协议确定）孰低为准。”

双方约定只要买家同意收购，股权转让交易必须达成。在上述期限内，若乙方广州轻工决定按上述交易价格推进广州轻工本次交易或签署交易协议，甲方宁波汉意应当无条件配合，不得拖延或拒绝。若乙方决定于2025年5月28日推进本次交易或签署交易协议，而甲方宁波汉意无故拒绝推进本次交易（包括但不限于签署本次交易协议等），乙方广州轻工有权要求甲方宁波汉译赔偿违约金500万元。

公司实际控制人杨红春、杨银芬、张国强与广州轻工确认了良品铺子股权转让协议，个人出具了同意与广州轻工交易良品铺子股份的承诺函。但宁波汉意及其一致行动人在2025年5月28日没有与广州轻工签署相关股权交易协议，为此，广州轻工向宁波汉意发出《关于督促签署交易协议的函》。

然而原本约定的5月28日最后期限已过，宁波汉意及其一致行动人逾期一个半月后仍未与广州轻工正式签署有关良品铺子股份的交易协议，反而“悄悄”和长江国贸商定股权转让。故而广州轻工已经于7月14日就股权转让纠纷对宁波汉意提起诉讼，并申请了财产保全，冻结宁波汉意所持良品铺子7976万股股份，冻结占其持股比例56.46%，占公司总股本的19.89%。

7月21日，广州轻工集团向界面新闻回应，已就宁波汉意的恶意违约行为，向广州市中级人民法院提起诉讼起诉及财产保全措施。

良品铺子大股东宁波汉意应该交易给长江国贸的股份，部分被冻结。在法院解冻前，宁波汉意这部分股权无法转让。

尽管部分股权遭到冻结，但良品铺子回应澄清，该事件不会影响公司整体交易的进程。

7月21日晚，良品铺子发布的最新公告称，公司获悉，广州市中级人民法院受理了原告广州轻工与被告宁波汉意、第三人良品铺子的股份转让纠纷一案，涉案金额为9.96亿元。本次涉及诉讼系广州轻工和公司控股股东宁波汉意股权纠纷诉讼，公司为第三人，对公司的生产经营和当期损益无重大影响。目前案件尚未开庭审理，最终结果尚无法判断，可能导致宁波汉意与武汉长江国际贸易集团有限公司的控制权转让事项存在不确定性风险。

创始人团队“卖女”背后：化解自身债务

此前，良品铺子发布了2025年上半年业绩预告，预计2025年上半年亏损7500万元至1.05亿元，同比由盈转亏。

从2020年开始，良品铺子的收入就开始失速：当年营收和归母净利润同比增长2.3%及1%；2023年开始业绩全线下滑，归母净利润从2020年最高的3.4亿元降至2024年亏损4600万。

为挽颓势，良品铺子创始人团队试图力挽狂澜，却也无济于事。今年3月，良品铺子宣布联合创始人杨银芬辞任公司董事长、总经理职务。在创始人之一杨红春辞任董事长及总经理后，2023年11月-2025年3月，杨银芬当了一年多（16个月）董事长，大力推行“价格战”下，良品铺子2024年业绩不增反亏，陷入上市以来首次亏损，公司称其门店渠道对部分产品实施降价策略，“降价对毛利产生了一定的影响”。

良品铺子提到的降价是公司于2023年12月底主动发起的。彼时，良品铺子对旗下包括核心产品在内的数百种零食产品发起降价活动，降价幅度为30%-47%，彼时刚上任的良品铺子董事长杨银芬寄望于通过价格战抢占市场。

可降价没能挽回市场，反而造成良品铺子毛利率下滑。公司毛利率从2019年最高的31.9%下降至2024年末的26.1%。线下门店也飞速下滑，从从2023年末的直营门店1256家、加盟门店2037家分别下滑至1033家、1671家。

2020年2月，良品铺子上市时其创始团队曾承诺三年不减持。然而在2023年承诺到期后的5-7月，良品铺子的控股股东宁波汉意通过大宗交易减持1.9%，此后2024年5月宁波汉意公告，出于自身资金需求，计划减持3%。后基于对公司持续发展的信心和对公司股票价值的认可，其减持从计划3%调整至0.15%，在2024年7月通过集中竞价方式完成减持0.15%，套现736万元，持股比例降至35.23%。

2024年尽管亏损，但公司却宣布大额分红约2亿元，分红金额反而创下上市新高。其中超三分之一自然落入控股股东方宁波汉意及一致行动人的腰包。

另外，宁波汉意的持股股权高比例质押。 截至今年6月10日，宁波汉意质押其持有的53.7%股份，占公司总股本18.93%。

按照资本市场的惯例理解，大股东特别是创始人减持套现，往往意味着对公司发展前景不看好，宁波汉意减持可能会引发小股东用脚投票进而股价下跌。如今，宁波汉意干脆选择转让公司控制权。

宁波汉意被鸣鸣很忙“放鸽子”

2023年2月，良品铺子参股4500万元收购赵一鸣零食3%股份，其和黑蚁资本联合投资赵一鸣零食。

在2023年5月的投资者关系记录中，良品铺子表示将布局投资赵一鸣零食等，积极拓展量贩零食业务，以满足消费者对产品丰富度、价格、体验感等方面的追求。

然而时隔几个月的2023年10月，良品铺子忽然转让赵一鸣零食股权，以约1.05亿元将3%股份转让给另一大投资者黑蚁资本。尽管8个月获利约6000万元，但是转让不到一个月，11月10日，赵一鸣和零食很忙这两大零食量贩行业巨头宣布合并。

本来能做零食行业头部股东，结果良品铺子单方面被赵一鸣零食“放鸽子”。据报道，赵一鸣零食宣布合并后不到一个月，良品铺子将赵一鸣零食诉上法院，其理由是，赵一鸣零食和零食很忙两家涉及近7000家门店、2022年合并销售额超70亿、当前估值约90亿的量贩零食行业头部企业，是不可能在短短22天内完成合并所需的尽职调查、谈判、拟定合同、投资方审批等所有流程，并且从持股平台设立时间等线索来看，双方合并的启动与决策发生在良品铺子出让赵一鸣零食股份之前。

良品铺子方面称，在其持股期间，赵一鸣零食从未就与零食很忙的合并征询过公司意见，而且赵一鸣零食及相关方自始至终强调公司计划独立上市，希望良品铺子主动出让股权。赵一鸣零食的刻意隐瞒和引导直接导致公司基于错误的或不实的交易背景和定价依据，出让了所持股权，严重损害了公司的合法权利。

然而，良品铺子起诉赵一鸣零食案至今没有下文。如今赵一鸣零食合并后的巨轮“鸣鸣很忙”已经赴港IPO寻找上市机会，而最终赵一鸣零食上市受益者另有其人，良品铺子则成了为他人作嫁衣。

风水轮流转，赵一鸣零食股权案中，良品铺子就处于如今广州轻工的位置。